افترض أن فصلك يحقّق متوسط 75 في كل امتحان رياضيات. بين الحين والآخر يحصل أحد على 95. غير معتاد لكن ليس جنونيًا. لكن درجة 110 — هذه خارج المألوف، ربما حتى خطأ كتابي. كلما ابتعدت الدرجة عن متوسط الفصل، صارت أندر.

الـ Z-Score يعطيك رقمًا واحدًا يقول لك بالضبط مدى شذوذ سعر اليوم مقارنةً بماضيه القريب. هو أكثر سؤال "هل السوق مشدود زيادة عن اللزوم؟" أمانة من ناحية إحصائية.

الحساب (سهل)

لأي قيمة:

  1. خذ سعر اليوم.
  2. اطرح منه متوسط سعر الأيام الـ N الماضية.
  3. اقسم على الانحراف المعياري (Standard Deviation) لتلك الأيام.

النتيجة هي مضاعف للانحراف المعياري (Standardized Deviation). Z-score بقيمة:

  • 0 — اليوم بالضبط عند المتوسط. ممل.
  • 1+ — انحراف معياري واحد فوق المتوسط. أعلى قليلًا من الطبيعي، لكنه يحدث كثيرًا.
  • 2+ — انحرافان معياريّان فوق. منطقة نادرة؛ السعر بلغ هذا الحد في حوالي 2.5% فقط من الأيام الأخيرة.
  • 3+ فأعلى — متطرّف إحصائيًا. إما أن شيئًا جديدًا حقًا يحدث (خبر كبير) أو الارتداد متأخّر.
  • القيم السالبة تعكس نفس المنطق في الاتجاه الهابط.

لماذا يهتم المتداولون

الأسواق لها ذاكرة. بعد دفعة بـ Z-score +3، تميل الأيام التالية إلى الاستواء أو العودة الضعيفة للمتوسط — ببساطة لم يبقَ من يلاحق. وبعد انهيار بـ Z-score -2، تجذب حالات التشبّع البيعي مشتري التراجعات خلال جلسة أو اثنتين.

يُسمّى هذا دلالة العودة للمتوسط (Mean Reversion Implication): قيم Z-score المتطرّفة تميل للعودة نحو الصفر. الدلالة ليست مضمونة — أحيانًا تستمر +3 (اختراقات حقيقية) — لكن المعدّل الإحصائي الأساسي عودة للمتوسط.

الـ Z-score أقرب شيء لإشارة موضوعية تقول "السوق غريب الآن". حزام بولينجر يقيس الفكرة نفسها تقريبًا بصريًا؛ الـ Z-score يعطيك الرقم بالضبط.

كيف تستخدمه دهب برو

داخل محرّك التقييم لدينا، يعمل Z-score كاشف ميل للتلاشي. حين يكون مؤشّر عند قيمة Z-score متطرّفة مقارنةً بتاريخه، نخفّض الثقة (Confidence) على الصفقات العدوانية في ذلك الاتجاه — الرياح الإحصائية بدأت تهبّ في الاتجاه الآخر. وهو أيضًا أحد مكوّنات منطق دلالة التشبّع البيعي (Oversold Implication): قيم Z-score السالبة العميقة على السعر قرب دعم معروف تُحفّز إعدادات الانعكاس عالية الثقة لدينا.

لمتابع الذهب

الذهب اليومي لا يرفع علم Z-scores فوق +2 أو تحت -2 كثيرًا — وحين يفعل، تكون الجلسات الـ 1-3 القادمة أهدأ إحصائيًا أو حتى عكسية. أغلب متداولي التجزئة يتجاهلون هذا كليًا؛ المكاتب المؤسّسية تبني قواعد تحديد الحجم حوله. مجرد إدراكك أن "حركة اليوم حدث 2.5 سيغما" يجب أن يغيّر مدى عدوانية ضغطك على الصفقة.